Guide de l’analyse fondamentale sur le FOREX

Qu’est-ce que l’analyse fondamentale ?

L’analyse fondamentale consiste à prendre en compte tout ce qui peut avoir un impact sur l’économie comme, par exemple, les données à propos des emplois, la confiance des consommateurs, les capacités de productions, etc… Ce type d’analyse permet de comprendre ce qu’il s’est passé précédemment et d’anticiper les mouvements de prix à venir.

Il semble évident que l’actualité financière est indispensable pour faire de l’analyse fondamentale, mais il n’y a pas besoin de la suivre de trop près. En effet les mouvements du prix ne sont pas forcément déclenchés par les nouvelles de la journée. Le but est plutôt de tenter de savoir quelle direction pourrait prendre le cours d’une devise sur le moyen long-terme. On pourra ensuite tenter d’ouvrir une position sur le marché du FOREX qui va dans le sens de nos conclusions.

Bien que beaucoup de traders actuellement se concentrent uniquement sur l’analyse technique, l’analyse fondamentale reste très importante et offre un gros avantage à ceux qui savent l’utiliser. En effet, la valeur de chaque devise est corrélée au contexte économique des pays qui l’utilisent. La situation économique a un impact direct sur la valeur d’une monnaie. Il vaut donc mieux tenir compte du contexte économique lorsqu’on trade une paire de devises.

L’analyse fondamentale VS l’analyse technique

Un des défauts de l’analyse fondamentale est qu’elle ne tient pas compte du sentiment des marchés. Un trader qui base ses décisions uniquement sur l’analyse fondamentale verra fréquemment le prix aller dans le sens inverse que ce que suggèrent les informations économiques.

Inversement, un pratiquant de l’analyse technique qui ne tient pas compte du contexte économique rencontrera le même type de problèmes. D’ailleurs le cours des paires de devises devient souvent erratique et très volatile à l’approche de publications de chiffres importantes. Aucun indicateur ne permet de prévoir ces réactions.

Un trader a bien plus de chances de réussir sur le FOREX s’il utilise à la fois l’analyse technique et l’analyse fondamentale. Le trader Bruce Kovner disait d’ailleurs lorsqu’on lui demandait quel type d’analyse il préférait :

« C’est comme de demander à un médecin s’il préfère traiter un patient en établissant un diagnostic ou en surveillant son état avec un graphique. Il faut faire les deux ».

L’importance de l’actualité financière

Les indicateurs économiques donnent des indications importantes sur la santé d’un pays, de ses entreprises et leurs activités. L’actualité financière est principalement due aux décisions des gouvernements et des multinationales.

Les traders des grands fonds, mais également les traders particuliers réagissent tous à l’actualité financière. Celle-ci indique comment les entreprises ont évolué durant la période écoulée et on peut donc tenter de prédire comment cela va évoluer dans un avenir proche.

Par exemple : si le PIB d’un pays est en nette augmentation par rapport aux autres, la monnaie de ce pays sera probablement plus recherchée. En effet, on aime investir là où les choses se passent bien. Ceci entrainera probablement une hausse de la valeur de la monnaie.

Autre exemple : si l’inflation est en hausse dans la zone euro, il est probable que la Banque Centrale Européenne augmente son taux d’intérêts. Ceci dans le but de réduire l’inflation. Cela aura pour but de faire monter le cours de l’euro.

Comment utiliser l’analyse fondamentale

Le FOREX bouge en permanence et réagit bien évidemment à l’actualité. Peut-être avez-vous déjà entendu le slogan « achetez la rumeur, vendez la nouvelle ». Cela signifie en fait que la rumeur concernant quelque chose qui pourrait arriver peut être suffisante pour faire bouger le marché. Et il arrive même qu’au moment où l’événement arrive, le marché ait déjà réagi à la publication. Il arrive aussi fréquemment que le marché réagisse dans le sens inverse du mouvement provoqué par la rumeur. Cela arrive lorsque les chiffres ne correspondent pas aux attentes.

Lors des discours des membres des banques centrales comme la BCE, la FED ou la banque d’Angleterre, chaque mot qui sera prononcé par son président sera méticuleusement analysé. L’orateur en est évidemment bien conscient. Au cours du temps, un dictionnaire des termes et des expressions spécifiques a été mis en place afin que le président puisse donner des informations, mais sans en dire trop.

Par exemple : si le président annonce que « les indicateurs économiques révèlent que la hausse de l’inflation sera plus importante et plus longue que prévue », il est probable que la banque centrale augmente son taux d’intérêts par la suite. En attendant que cela arrive, les traders vont commencer à acheter davantage la devise concernée, ce qui aura pour effet de faire monter sa valeur. L’effet aura donc déjà eu lieu bien avant la parution des résultats.

Donc, lorsque vous vous attendez à ce qu’une paire de devises réagisse à une nouvelle économique, demandez-vous d’abord si le marché n’a pas déjà réagi au résultat.

Les facteurs fondamentaux qui influencent le plus le FOREX

> La croissance économique

La « force » d’une devise est liée à la santé économique du ou des pays dans lesquels elle est utilisée. Les données économiques permettent de savoir beaucoup de choses sur un pays et l’état de son économie.

Voici les données les plus importantes à regarder :

Le PIB (Produit Intérieur Brut). Ce sont des rapports trimestriels sur la croissance économique. Ils sont en général publiés un mois avant la fin du trimestre.

Les chiffres de l’emploi. La plupart des pays communiquent les chiffres liés aux emplois (création, chômage, …). Une des informations les plus importantes est la création des emplois non agricoles aux Etats-Unis (NFP).

Les dépenses des consommateurs. Cette valeur représente une grosse partie du PIB de beaucoup de pays. Aux Etats-Unis, par exemple, c’est 70% du PIB.

La confiance des consommateurs. Lorsque la confiance est basse, les consommateurs auront tendance à dépenser moins et économiser plus pour pouvoir subvenir à leurs besoins en cas de moments difficiles. Ceci peut donc induire une réduction de la consommation qui aura un impact direct sur le PIB comme on l’a vu plus haut.

Les chiffres liés à la production. Quand les entreprises produisent beaucoup, elles doivent recruter plus de personnel, investir dans du matériel, ce qui aura pour effet également de donner plus de travail aux fabricants de ces machines, etc… Quand les chiffres de la production sont bons, la croissance économique l’est aussi.

De manière très simple, si les chiffres concernant la croissance économique sont bons, la valeur de la devise utilisée par le pays aura tendance à augmenter, attirant les investisseurs qui auront envie de placer leur capital dans une devise où le pays est en pleine croissance. Inversement, des mauvais chiffres auront l’effet inverse et feront baisser la valeur de la devise.

> Les taux d’intérêts

Il faut savoir que l’économie est soumise à des cycles. Au cours du temps, la croissance subit forcément des hausses et des baisses. En matière de macro-économie, l’objectif d’un Etat est de maitriser la croissance du PIB pour contrôler les mouvements cycliques de l’économie et d’éviter des hauts et des bas trop extrêmes.

La première chose facile à comprendre, c’est que plus le produit intérieur brut d’un pays augmente, plus celui-ci est riche et donc plus la vie des citoyens est aisée.

La seconde chose, qui n’est pas toujours facile à comprendre au premier abord, c’est évidemment que l’Etat doit neutraliser les « bas » puisque personne n’aime les dépressions et les récessions économiques. Cependant une économie haute (trop performante) peut poser problème. Un vieux dicton dit que tout ce qui monte doit redescendre. C’est très bien si une économie se porte bien, mais si sa croissance n’est pas maitrisée, cela peut entrainer des bulles immobilières, une hausse de l’inflation, une hausse des salaires, un marché de l’emploi qui sature et un marché monétaire qui ne cesse de croître puisque tout le monde veut investir dans cette économie prospère. Ceci finira à un moment ou un autre par être chamboulé.

Le sentiment du marché peut changer, les entreprises risquent de subir l’impact d’une trop grosse surproduction entrainant des licenciements. Ceci aura pour effet d’augmenter le taux de chômage. Les dépenses publiques devront augmenter alors que les recettes fiscales seront en diminution, le marché de la monnaie va se resserrer, les investissements vont chuter et l’économie commencera à s’effondrer.

Comme personne n’a envie de subir les conséquences d’une récession ou d’une dépression, les gouvernements font leur possible pour limiter les hausses et réduire les baisses. C’est en général la banque centrale qui est chargée de ce rôle. Pour ce faire elle peut augmenter ou diminuer ses taux d’intérêts.

Quand les taux d’intérêts augmentent, il devient plus couteux aux entreprises d’emprunter, ce qui a pour conséquence de ralentir l’économie. A l’inverse, quand c’est facile d’emprunter, les investissements ont tendance à se multiplier.

Lorsque le taux d’intérêt augmente, la devise en circulation est limitée et la valeur de cette monnaie subira donc une hausse (rareté). Quand le taux d’intérêts diminue, le marché monétaire se développe et la valeur de la devise aura tendance à baisser.

> La balance commerciale

Partons d’un exemple : Imaginons que les Etats-Unis commandent pour plusieurs milliards de matériel fabriqué en Europe. Pour payer cet équipement ils devront le faire en euros. Ils vont donc devoir acheter plusieurs milliards d’euros ce qui aura donc pour effet de créer une hausse du cours.

Dans les faits, la valeur d’une devise peut baisser quand la balance commerciale se dégrade. Par exemple si les USA attendent une baisse de 2% et que lors de la parution des chiffres, elle est de 3%, il est probable que le cours du dollar subisse un mouvement baissier.

> La stabilité politique

Le marché du Forex est bien évidemment influencé par la politique. En effet, les politiques font leur possible pour améliorer la situation d’un pays. Si la situation politique d’un état est mauvaise, ceci peut avoir un impact sur la croissance économique et donc affaiblir sa monnaie.

Pour résumer

Pour résumer, utiliser l’analyse fondamentale consiste à chercher des informations susceptibles de faire bouger une paire de devises sur le moyen-long terme. Définir la direction que devrait prendre le marché et ensuite, grâce à l’analyse graphique, chercher un point d’entrée en se basant sur l’évolution passée du cours des prix.